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摘要：
關(guān)鍵詞：破產(chǎn)程序 懲罰性債權(quán) 劣后債權(quán)

   內(nèi)容摘要：最高人民法院新出臺的批復將稅款滯納金作為普通破產(chǎn)債權(quán)處理，打破了一貫以來認為懲罰性債權(quán)不屬于破產(chǎn)債權(quán)的指導意見。同時，我國現(xiàn)行立法關(guān)于破產(chǎn)程序中懲罰性債權(quán)的相關(guān)規(guī)定已不能滿足破產(chǎn)實務的需要，司法實務中對懲罰性債權(quán)如何處理爭議很大，已嚴重影響法律適用的統(tǒng)一性，并影響破產(chǎn)案件的審理效果。本文對實務中常見的懲罰性債權(quán)進行總結(jié)梳理，并在深入探析的基礎(chǔ)上提出將除稅款滯納金外的懲罰性債權(quán)列為劣后債權(quán)，在普通債權(quán)獲得全部清償后破產(chǎn)人仍有財產(chǎn)時方獲受償?shù)牧⒎ńㄗh，以望對最高人民法院相關(guān)司法解釋的制訂有所裨益。

   最高人民法院最近出臺了《最高人民法院關(guān)于稅務機關(guān)就破產(chǎn)企業(yè)欠繳稅款產(chǎn)生的滯納金提起的債權(quán)確認之訴應否受理問題的批復》，將破產(chǎn)企業(yè)在破產(chǎn)案件受理前因欠繳稅款產(chǎn)生的滯納金作為普通破產(chǎn)債權(quán)處理，劣后于稅款債權(quán)本身。但是，其他懲罰性債權(quán)在破產(chǎn)程序中如何處理，我國現(xiàn)行法律法規(guī)未予規(guī)定。對此問題，實務中爭議很大，各地法院的處理原則亦不一致，甚至同一法院不同案件的處理上亦存在差異。債務人之所以進入破產(chǎn)程序，其原因之一即是不能清償?shù)狡趥鶆?，因此逾期清償債務所產(chǎn)生的滯納金等懲罰性債權(quán)在破產(chǎn)案件中普通存在。該類債權(quán)處理不當，往往會引起大量的債權(quán)確認訴訟，影響破產(chǎn)程序進程及案件審理效果。在筆者承辦的重整案件中，甚至出現(xiàn)個別債權(quán)人以手中對重整計劃草案的投票權(quán)要挾管理人確認該類債權(quán)的現(xiàn)象。借最高人民法院目前正陸續(xù)起草并出臺破產(chǎn)法的司法解釋之際，筆者試對實踐中遇到的此類問題進行總結(jié)梳理并提出處理建議，以望對司法解釋的制訂有所裨益。

   一、懲罰性債權(quán)處理的立法模式

   破產(chǎn)程序中，有一些類型的債權(quán)帶有懲罰破產(chǎn)企業(yè)的性質(zhì)，比較典型的有行政、司法機關(guān)對破產(chǎn)企業(yè)的罰款、罰金，債務人未執(zhí)行生效法律文書應當加倍支付的遲延利息等。其他國家和地區(qū)對于懲罰性債權(quán)的處理，主要有劣后債權(quán)模式和除斥債權(quán)模式兩種立法模式。

   1．劣后債權(quán)模式

   劣后債權(quán)模式，是指將某些債權(quán)在破產(chǎn)清償順序上排列于普通破產(chǎn)債權(quán)之后，在普通債權(quán)全部受償后破產(chǎn)企業(yè)仍有破產(chǎn)財產(chǎn)時才能受償。該模式以日本破產(chǎn)法為代表。例如，日本破產(chǎn)法規(guī)定“罰金、罰款、刑事訴訟費用、追征金及行政罰款等、因破產(chǎn)宣告后的不履行所生的損害賠償及違約金，后于其他破產(chǎn)債權(quán)清償”。美國破產(chǎn)法亦規(guī)定“應向政府機構(gòu)支付的罰款或罰金的債務，只要不是對實際損失的補償，都是不可免責的”；“在救濟裁定或托管人任命之前產(chǎn)生的任何罰款、罰金、罰沒或多重處罰，或懲罰性損害賠償金，無論是擔保債權(quán)還是非擔保債權(quán)，只要罰款、罰金、罰沒或損害賠償金不是對債權(quán)人所遭受實際金錢損失的補償屬劣后債權(quán)，其只有在破產(chǎn)優(yōu)先債權(quán)和普通債權(quán)全部充分清償后才能再清償。”

   2．除斥債權(quán)模式

   除斥債權(quán)模式，是指依照破產(chǎn)法律的規(guī)定把某些債權(quán)排除在破產(chǎn)程序之外，不得在破產(chǎn)程序中受償。例如，我國臺灣地區(qū)“破產(chǎn)法”第一百零三條規(guī)定，罰金、罰款及追征金、破產(chǎn)宣告后的不履行所生的損害賠償及違約金不作為破產(chǎn)債權(quán)。

   我國企業(yè)破產(chǎn)法對此未作規(guī)定，但最高人民法院《關(guān)于審理企業(yè)破產(chǎn)案件若干問題的規(guī)定》（以下簡稱“《破產(chǎn)案件若干規(guī)定》”）則體現(xiàn)了對懲罰性債權(quán)采取除斥債權(quán)模式的指導思想。如：《破產(chǎn)案件若干規(guī)定》第六十一條第（一）項、第（二）項規(guī)定，行政、司法機關(guān)對破產(chǎn)企業(yè)的罰款、罰金以及其他有關(guān)費用，人民法院受理破產(chǎn)案件后債務人未支付應付款項的滯納金，包括債務人未執(zhí)行生效法律文書應當加倍支付的遲延利息和勞動保險金的滯納金不屬于破產(chǎn)債權(quán)?！镀飘a(chǎn)案件若干規(guī)定》第五十五條第一款第（五）項規(guī)定，清算組解除合同，對方當事人依法或者依照合同約定產(chǎn)生的對債務人可以用貨幣計算的債權(quán)屬于破產(chǎn)債權(quán)；第五十五條第二款規(guī)定，該第（五）項債權(quán)以實際損失為計算原則，違約金不作為破產(chǎn)債權(quán)，定金不適用定金法則。從上述規(guī)定可以看出，我國對懲罰性債權(quán)的立法模式原則上適用除斥債權(quán)模式。

【注】許勝鋒律師是北京市中倫（深圳）律師事務所合伙人，法理學博士，《困境企業(yè)的退出與再生之路——破產(chǎn)清算與重整實務研究》（人民法院出版社2011年11月版）一書主編。

二、中國破產(chǎn)司法實務中懲罰性債權(quán)的類型及處理

   在中國破產(chǎn)司法實務中，除行政、司法機關(guān)對破產(chǎn)企業(yè)的罰款、罰金及其他費用、法院受理破產(chǎn)案件后債務人未支付應付款項的滯納金、清算組解除合同產(chǎn)生的高于實際損失的違約金等懲罰性債權(quán)外，還存在其他類型的懲罰性債權(quán)，常見的包括逾期償還金融機構(gòu)貸款的罰息和復利、債務人違反合同義務產(chǎn)生的違約金、懲罰性損害賠償、債務人未支付應付款項的滯納金等。對于這些具有懲罰性質(zhì)的債權(quán)的處理，由于法律沒有直接的規(guī)定，實務中爭議頗多，做法亦不統(tǒng)一。

   (一) 逾期償還金融機構(gòu)貸款的罰息、復利

   金融機構(gòu)貸款，是企業(yè)融資的重要渠道。相應地，在企業(yè)破產(chǎn)程序中，貸款債權(quán)也就成為了常見的一類破產(chǎn)債權(quán)。在一些破產(chǎn)案件中，甚至成為了破產(chǎn)債權(quán)的主要組成部分。例如，筆者承辦的ST科健破產(chǎn)重整案中，133家債權(quán)人中金融債權(quán)人約有28家，持有的債權(quán)本金額約16.02億元、利息約6.11億元，債權(quán)額共計22.13億元，占破產(chǎn)債權(quán)總額30.79億元的71.87%。如這些金融機構(gòu)債權(quán)計算罰息、復利等，則其債權(quán)金額高達35.38億元，其在債權(quán)中所占的比重將更大。

   中國人民銀行《人民幣利率管理規(guī)定》第二十五條規(guī)定：“逾期貸款或擠占挪用貸款，從逾期或擠占挪用之日起，按罰息利率計收罰息，直到清償本息為止，遇罰息利率調(diào)整分段計息。對貸款逾期或挪用期間不能按期支付的利息按罰息利率按季（短期貸款也可按月）計收復利”。金融機構(gòu)債權(quán)人在破產(chǎn)程序中往往主張按照中國人民銀行的上述規(guī)定，要求將其確認為破產(chǎn)債權(quán)。

   對此，筆者認為，逾期還款的罰息和復利帶有懲罰性質(zhì)，應不屬于普通破產(chǎn)債權(quán)，理由簡述如下：

   第一，人民銀行規(guī)定對逾期還款可以在同期貸款利率之上計收罰息、復利，該制度的主要功能之一在于通過高利率敦促借款人及時還款。企業(yè)破產(chǎn)后，對破產(chǎn)企業(yè)計收罰息、復利客觀上已無法發(fā)揮該功能。而且，根據(jù)破產(chǎn)法的規(guī)定，在法院受理破產(chǎn)申請前六個月內(nèi)，債務人不能清償?shù)狡趥鶆?，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務或者明顯缺乏清償能力的，仍對個別債權(quán)人進行清償?shù)?，管理人有?quán)請求人民法院予以撤銷。因此，在債務人出現(xiàn)破產(chǎn)原因后，法律已禁止債務人對銀行等債權(quán)人進行個別清償。在此種情況下，如果因債務人遵守法律規(guī)定而增加其債務負擔亦并不合理。

   第二，人民銀行規(guī)定對逾期還款可以在同期貸款利率之上計收罰息、復利，另一重要功能在于制裁和懲罰逾期還款人。企業(yè)破產(chǎn)后，其財產(chǎn)全部用于清償對外債務，破產(chǎn)財產(chǎn)相當于是全體債權(quán)人的財產(chǎn)，破產(chǎn)債權(quán)人獲得清償?shù)奈ㄒ幌Ｍ礊橛邢薜钠飘a(chǎn)財產(chǎn)。而破產(chǎn)企業(yè)受到的財產(chǎn)性懲罰，也只能以破產(chǎn)財產(chǎn)來承擔。因此，在破產(chǎn)程序中，個別債權(quán)人對破產(chǎn)企業(yè)實施的制裁和懲罰，實際承擔人并不是破產(chǎn)企業(yè)，而是期待以破產(chǎn)財產(chǎn)受償?shù)钠渌麄鶛?quán)人。讓其他債權(quán)人替破產(chǎn)企業(yè)受罰，既無依據(jù)也無必要，該制度的制裁、懲罰功能亦無從實現(xiàn)。

   第三，在破產(chǎn)程序中，各種類型的破產(chǎn)債權(quán)應當平等對待、公平受償。在破產(chǎn)財產(chǎn)無法全部清償對外債務的條件下，破產(chǎn)程序以彌補債權(quán)人的實際損失為目標。如允許貸款債權(quán)的范圍不僅包括實際損失的本金、利息，還包括具有懲罰性質(zhì)的罰息、復利，那么對其他以實際損失為限的債權(quán)人，甚至債權(quán)不計利息的供貨商等債權(quán)人而言，借款債權(quán)人在平等確認債權(quán)的基礎(chǔ)上額外多了一部分債權(quán)數(shù)額，并相應將在破產(chǎn)分配中爭奪到更多的破產(chǎn)財產(chǎn)，從而減少了其他類型債權(quán)人可以受償?shù)钠飘a(chǎn)財產(chǎn)數(shù)額。這不符合破產(chǎn)法公平清理破產(chǎn)企業(yè)對外債務的規(guī)定。

    (二)違約金

   所謂違約金，是指當事人通過約定而預先確定的、在違約后生效的獨立于履行行為之外的給付1 。關(guān)于違約金，《民法通則》在第一百一十二條規(guī)定：“當事人可以在合同中約定，一方違反合同時，向另一方支付一定數(shù)額的違約金。”《合同法》第一百一十四條規(guī)定：“當事人可以約定一方違約時應當根據(jù)違約情況向?qū)Ψ街Ц兑欢〝?shù)額違約金。”

   對違約金債權(quán)的審查，《破產(chǎn)案件若干規(guī)定》第五十五條對清算組解除合同情況下的違約金是否作為破產(chǎn)債權(quán)進行了規(guī)定。該條第一款第（五）項規(guī)定清算組解除合同，對方當事人依法或者依照合同約定產(chǎn)生的對債務人可以用貨幣計算的債權(quán)屬于破產(chǎn)債權(quán)；該條第二款規(guī)定，該第（五）項債權(quán)以實際損失為計算原則，違約金不作為破產(chǎn)債權(quán)，定金不適用定金罰則。對于上述原因之外而產(chǎn)生的違約金在破產(chǎn)程序中的審查確認，我國現(xiàn)行法律未作規(guī)定。筆者認為，違約金能否認定為破產(chǎn)債權(quán)關(guān)鍵在于其性質(zhì)以及是否符合破產(chǎn)法保障債權(quán)人公平受償權(quán)的立法宗旨。

   在羅馬法中，違約金是一種債權(quán)擔保方式，是指契約當事人約定的、如一方違約應向另一方支付約定數(shù)額的金錢或者財物。羅馬法的立法理念為大陸法系所繼承。法學理論上對于違約金的探討，主要集中在違約金的性質(zhì)上，即違約金是懲罰性還是補償性。懲罰性違約金的功能在于對違約行為的制裁，以保證契約的履行；補償性違約金的功能在于彌補守約方因違約而遭受的損失。英美法系一向堅決反對懲罰性違約金。正如美國大法官霍爾姆斯所述：沒有什么比合同法中的法律和道德觀念更糾纏不清了，在普通法中，所謂履約的責任也不過意味著，你如果不想履約，則須承擔賠償，僅此而已。而大陸法系則承認違約金具有雙重性質(zhì)，大陸法系認為，違約金是為擔保主債務而設定的從債務，完全依附于主債務。

   在我國，違約金兼具補償性和懲罰性的特征。懲罰性是違約金的重要特征，如《合同法》第114條第3款規(guī)定 “當事人就遲延履行約定違約金的，違約方支付違約金后，還應當履行債務?！碑斒氯酥Ц哆`約金并不免除其繼續(xù)履行合同的責任，表明違約金是專為對遲延履行行為的懲罰而設定的，因此具有明顯的懲罰性。實踐中，當事人還可以在契約中約定單純的懲罰性違約金。

   我國破產(chǎn)法的立法宗旨是保護債權(quán)人公平受償?shù)臋?quán)利，破產(chǎn)程序目的在于使破產(chǎn)債權(quán)得到公平的對待。但違約金的懲罰性違反了破產(chǎn)法保護全體債權(quán)人公平受償權(quán)的原則，超出了破產(chǎn)程序以彌補破產(chǎn)債權(quán)人實際損失的目標。債務人已進入破產(chǎn)程序，如果仍向個別債權(quán)人支付違約金，實際上是其他破產(chǎn)債權(quán)人承擔了支付違約金的責任。

   違約金不屬于普通破產(chǎn)債權(quán)的另一原因是違約金是一種違約責任，而責任并不等同于債務。一般情況下，違約金是由違約方以自身的財產(chǎn)來承擔。但在破產(chǎn)程序中，債務人的財產(chǎn)將依法清償給全體債權(quán)人。因此，筆者認為，當債務人進入破產(chǎn)程序后，破產(chǎn)財產(chǎn)相當于是全體債權(quán)人的財產(chǎn)，如果承認違約金是普通破產(chǎn)債權(quán)，實際是全體債權(quán)人承擔了違約責任。

   因此，筆者認為具有懲罰性質(zhì)的違約金不能作為普通破產(chǎn)債權(quán)。而如果是補償性質(zhì)的違約金，可以由債權(quán)人通過主張實際損失的方式來申報債權(quán)，以彌補其因債務人違約而遭受的實際損失。

  1王利明：《違約責任論》，中國政法大學出版社2003年版，第612頁。

（三）懲罰性損害賠償

   懲罰性損害賠償又稱示范性賠償或報復性賠償，是指賠償數(shù)額超出了實際損害數(shù)額的賠償。理論上一般認為，懲罰性損害賠償具有補償受害人損失、懲罰和遏制不法行為的功能。作為損害賠償?shù)囊环N，補償受害人的損失，是懲罰性損害賠償?shù)幕竟δ?。但在某些情況下，加害人具有嚴重的過錯，在要求其補償受害人的損失之外，有對其進行懲罰之必要。懲罰性損害賠償通過課以遠高于受害人實際損失的賠償，而使加害人刻骨銘心，達到懲罰、制裁的效果。通過懲罰也可以防止不法行為的再次發(fā)生，達到遏制不法行為的目的 1。

   懲罰性損害賠償制度主要是在美國法中采用的制度。后隨著其發(fā)展，該制度對其他英美法系國家，甚至大陸法系國家也產(chǎn)生了影響。我國因受大陸法系法律文化的影響，在相當長的一段時間里都排斥適用懲罰性損害賠償，堅持以補償性損害賠償作為主要的救濟制度。

   然而隨著社會經(jīng)濟與法治的發(fā)展，純粹的補償性賠償制度在某些領(lǐng)域內(nèi)已難以切實保護公民合法權(quán)利、制裁違法行為。在此情況下，我國在消費者權(quán)益保護法、食品安全法、侵權(quán)責任法等法律中引入了該制度。例如，《消費者權(quán)益保護法》第四十九條規(guī)定，“經(jīng)營者提供商品或者服務有欺詐行為的，應當按照消費者的要求增加賠償其受到的損失，增加賠償?shù)慕痤~為消費者購買商品的價款或者接受服務的費用的一倍?！薄妒称钒踩ā返诰攀鶙l第二款規(guī)定，“生產(chǎn)不符合食品安全標準的食品或者銷售明知是不符合食品安全標準的食品，消費者除要求賠償損失外，還可以向生產(chǎn)者或者銷售者要求支付價款十倍的賠償金。”《侵權(quán)責任法》第四十七條規(guī)定，“明知產(chǎn)品存在缺陷仍然生產(chǎn)、銷售，造成他人死亡或者健康嚴重損害的，被侵權(quán)人有權(quán)請求相應的懲罰性損害賠償?！弊罡呷嗣穹ㄔ骸蛾P(guān)于審理商品房買賣合同糾紛案件適用法律若干問題的解釋》第八條、第九條，也規(guī)定了商品房出賣人需承擔懲罰性損害賠償責任的情形。

   由于我國法律已經(jīng)明確規(guī)定了懲罰性損害賠償，破產(chǎn)程序中不可避免地會存在債權(quán)人以懲罰性損害賠償申報破產(chǎn)債權(quán)的情況。那此種情況下應如何審查確認呢？對此，我國法律亦未明確。

   正如前文所述，在企業(yè)破產(chǎn)后，對企業(yè)進行懲罰，實際上是對破產(chǎn)企業(yè)的全體債權(quán)人進行懲罰。在此情況下，懲罰性損害賠償制度的本質(zhì)功能即制裁、遏制違法行為的功能已經(jīng)無從發(fā)揮。因此，在破產(chǎn)程序中已無適用懲罰性損害賠償?shù)囊罁?jù)和必要。目前，實務中對破產(chǎn)債權(quán)的審查、確認以受害人的實際損失為限。

   （四）債務人未支付應付款項的滯納金

   債務人未支付應付款項的滯納金，在實務中表現(xiàn)比較突出的是債務人未履行生效判決依法產(chǎn)生的滯納金。《民事訴訟法》第二百二十九條規(guī)定，“被執(zhí)行人未按判決、裁定和其他法律文書指定的期間履行給付金錢義務的，應當加倍支付遲延履行期間的債務利息?！?br />
   根據(jù)《破產(chǎn)案件若干規(guī)定》第六十一條第一款第（二）項的規(guī)定，人民法院受理破產(chǎn)案件后債務人未支付應付款項的滯納金，包括債務人未執(zhí)行生效法律文書應當加倍支付的遲延利息和勞動保險金的滯納金，不屬于破產(chǎn)債權(quán)。但對于前述規(guī)定，司法實踐中存在兩種理解。其一，認為不屬于破產(chǎn)債權(quán)的滯納金為破產(chǎn)案件受理后發(fā)生的部分，而破產(chǎn)案件受理前發(fā)生且未執(zhí)行的滯納金應屬于破產(chǎn)債權(quán)。其二，認為債權(quán)人在破產(chǎn)案件受理后未支付的滯納金均不屬于破產(chǎn)債權(quán)，包括破產(chǎn)案件受理前發(fā)生的部分。如果根據(jù)第一種理解，破產(chǎn)案件受理前發(fā)生且未支付的滯納金應列為破產(chǎn)債權(quán)。筆者傾向于第二種理解，認為該種解釋更符合破產(chǎn)法的立法精神。

 1王利明：《違約責任論》，中國政法大學出版社2003年版，第568頁。

首先，根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第四十六條之規(guī)定，附利息的債權(quán)自破產(chǎn)申請受理時起停止計息。換言之，破產(chǎn)債權(quán)至破產(chǎn)案件受理日即已固化，破產(chǎn)案件受理后不會再發(fā)生破產(chǎn)債權(quán)（包括滯納金）。因此，如做第一種理解，該項規(guī)定在新破產(chǎn)法實施后已無實際意義。

   其次，破產(chǎn)程序是債務人不能全額清償所負債務的集體清償程序，目的在于保護破產(chǎn)債權(quán)人公平受償?shù)臋?quán)利，債權(quán)人獲得的清償亦具有補償性質(zhì)。而且，在債務人破產(chǎn)的情況下，其財產(chǎn)本質(zhì)歸屬于所有破產(chǎn)債權(quán)人。如將帶有懲罰性質(zhì)的未履行生效判決的滯納金列為破產(chǎn)債權(quán)，該懲罰最終承受者實際上是全體破產(chǎn)債權(quán)人，而非債務人，這對于其他債權(quán)人來說是極其不公平的。因此，未履行生效判決的滯納金不應列為破產(chǎn)債權(quán)?！镀飘a(chǎn)案件若干規(guī)定》的相關(guān)規(guī)定將該類債權(quán)明確排除在破產(chǎn)債權(quán)之外，亦是破產(chǎn)法公平保護破產(chǎn)債權(quán)人受償權(quán)的立法精神的體現(xiàn)，而第二種理解符合這種立法精神。

   最后，司法實踐中，債務人未及時清償欠款而給債權(quán)人造成的資金占用損失，人民法院在審理案件時通常以銀行同期貸款利率或存款利率為標準予以確定，足以彌補債權(quán)人財產(chǎn)上的實際損失，符合破產(chǎn)法彌補債權(quán)人實際財產(chǎn)損失的原則。因此，不應再計算滯納金。而且，對在破產(chǎn)受理前采取訴訟執(zhí)行措拖的債權(quán)按相關(guān)司法解釋的規(guī)定計算加倍罰息，而對未采取訴訟措施的債權(quán)則只計算正常利息或者不計利息，將使債權(quán)人因主張權(quán)利方式不同而受保護程度不一，這并不符合破產(chǎn)法公平清理債權(quán)債務的立法宗旨。

   三、立法建議

   《企業(yè)破產(chǎn)法》對懲罰性債權(quán)是否屬于破產(chǎn)債權(quán)未作規(guī)定。《破產(chǎn)案件若干規(guī)定》對懲罰性債權(quán)的規(guī)定范圍則過于狹窄，無法涵蓋司法實務中出現(xiàn)的各種情形。而且，該司法解釋基于舊破產(chǎn)法制訂，已無法切合新破產(chǎn)法的規(guī)定，在實務中如何適用亦存有爭議。因此，筆者建議在制訂與新破產(chǎn)法配套的司法解釋時，明確懲罰性債權(quán)的處理規(guī)定。

   雖然《破產(chǎn)案件若干規(guī)定》將部分懲罰性債權(quán)列為除斥債權(quán)，但最高人民法院新近發(fā)布的《最高人民法院關(guān)于稅務機關(guān)就破產(chǎn)企業(yè)欠繳稅款產(chǎn)生的滯納金提起的債權(quán)確認之訴應否受理問題的批復》規(guī)定稅務機關(guān)在破產(chǎn)程序中的懲罰性債權(quán)的清償順序劣后于其本身，即稅款債權(quán)作為優(yōu)先債權(quán)清償，而稅務機關(guān)的懲罰性債權(quán)作為普通債權(quán)清償。由此可見，最高人民法院對懲罰性債權(quán)在破產(chǎn)程序中的處理意見已有所改變。

   在實務中，破產(chǎn)企業(yè)的實際情況紛繁復雜，由于多種因素的影響，破產(chǎn)企業(yè)在持續(xù)時間較長的破產(chǎn)程序中有可能出現(xiàn)不再符合《企業(yè)破產(chǎn)法》規(guī)定的破產(chǎn)情形。如，破產(chǎn)企業(yè)持有品種配置比較豐富的破產(chǎn)財產(chǎn)，其所持有的證券、期貨、房產(chǎn)等財產(chǎn)受市場、政策等因素的影響可能有較大增值，變現(xiàn)后致使破產(chǎn)財產(chǎn)大于負債，全部清償優(yōu)先債權(quán)和普通債權(quán)后仍有剩余可供分配。在全國31家風險處置券商中，有兩家證券公司即實現(xiàn)了普通債權(quán)100%的清償率。由于破產(chǎn)程序不可逆轉(zhuǎn)的特點，如在破產(chǎn)清算程序中，人民法院宣告?zhèn)鶆杖似飘a(chǎn)后，即使出現(xiàn)前種特殊情形，債務人仍應當依法繼續(xù)破產(chǎn)程序。如破產(chǎn)企業(yè)有剩余財產(chǎn)可供出資人分配，卻因債權(quán)的懲罰性質(zhì)而將債權(quán)人依法享有的債權(quán)排除在破產(chǎn)程序之外不能受償，將嚴重侵害該類債權(quán)人的合法權(quán)益。而且，在普通債權(quán)獲得全部清償?shù)那樾蜗拢谄飘a(chǎn)程序中清償懲罰性債權(quán)所涉及的懲罰全體債權(quán)人、侵害債權(quán)人公平受償?shù)葐栴}將不復存在。因此，筆者建議將除稅款滯納金外的其他類懲罰性債權(quán)作為劣后債權(quán)，在破產(chǎn)清償順序上排列于普通債權(quán)之后，在普通債權(quán)全部受償后破產(chǎn)企業(yè)仍有破產(chǎn)財產(chǎn)時再行清償。